科创板暗潮涌动:机构抛弃大盘股掘金中小盘致远互联或迎利好

 

  从2019年6月开板到今天,科创板已经走过了一年多的时间,曾经懵懵懂懂、犹豫不决的投资者对这个新兴版块的各种规则基本了然于胸,玩法与操作风格不再是千篇一律地追炒新股而是在悄然分化,这意味着一场财富的盛宴正式开启。

  在科创板推出后的相当长一段时间里,人们竞相追逐明星公司、大盘股。安集科技688019股吧)(186.98 -7.00%,诊股)(688019.SH)发行价39.19元,上市当天每股报收196.01元,涨幅逾400%。中国通号688009股吧)(5.67 +0.00%,诊股)(688009.SH)首日涨幅一度达到160%触发临时停牌,市值达1299亿元。就连因财务造假从美股退市的澜起科技688008股吧)(61.20 -3.77%,诊股)(688008.SH)到了科创板也被当成明星,IPO时暴涨273%,总市值突破千亿元。

  当我们对一个市场不太确定,瞄准明星股、大盘股是最安全的选择,随着科创板日趋成熟,唯“明星股、大盘股”论就显得有点不合时宜。

  一方面,投资者对明星股、大盘股的一窝蜂式追捧,导致这些公司的股价严重畸高,严重偏离合理区间,高处不胜寒,如所谓的AI芯片第一股寒武纪(140.89 +0.50%,诊股)尽管短期看不到盈利希望,首日还是狂涨358%,让许多人直呼看不懂。股价越是红火,越显得投资者不够用,科创板较高的门槛限制了许多小散股民的进入,导致明星股、大盘股的高高在上的股价缺乏更多的资金支撑。

  另一方面,新市场本身的系统性风险已经完全排除,人们不再需要通过过分押注明星股、大盘股规避不确定性。在注册制下,科创板上市公司数量快速膨胀,交易首日只有25只股票,现在已经翻了10倍以上,投资者的机会与选择空前丰富,这也为人们做出多元化的决策提供了前提条件。

  一年前的7月14日,安集科技曾创下489.67的天价,之后便震荡下行,一年后的3月19日,该股只剩下199.66元,市值蒸发了近六成。类似的一幕同样发生在中国通号、澜起科技等科创板公司身上。

  智者睹于未萌,愚者暗于成事。大量机构投资者已经在腾笼换鸟,积极抛售大盘股、明星股转战其他版块,而中小盘股因盘子比较小,操作起来方便,受到了他们的青睐,这对于致远互联(59.30 +0.03%,诊股)等公司或许是一个重大利好。

  作为协同管理软件第一股,致远互联2019年10月底登陆资本市场,成为科创板开板后的第39家上市公司。当年底,在致远互联十大流通股股东中只找到一只偏居四川之一隅的基金海之翼一期管理基金,且持股仅10.5万股。到了去年第三季度末,致远互联十大流通股东已焕然一新,全是清一色的重量级机构投资者,如全国社保基金、易方达、博时、汇添富等,其中,易方达就占了五个席位。

  2020年,在全球经济遭遇新冠重创,很多行业损失惨重的背景下,致远互联保持了逆势生长,根据业绩快报,全年实现营业收入7.63亿元,同比增长9%,利润总额1.23亿元,同比增长12.6%。如果从单季角度观察,我们还可以发现更多的东西。

  去年第一季度,致远互联像绝大多数公司一样因复产受阻表现一般,营收7074万元,出现了15.3%的负增长,到了第二季度,该公司通过种种措施已将疫情影响降到最低水平,实现营收1.81亿元,同比增长8.4%,根据业绩快报中的数据推算,第四季度则基本恢复本色,3.72亿元营收同比增长了17%,环比增速更是达267%,较前三季度明显加速。换句话说,若不是第一季度的拖累,致远互联去年的业绩将非常靓丽。

  事实上,此前的历史记录也表明致远互联的增长一直很强劲。从2016年到2019年,该公司营业收入由3.77亿增长至7亿,平均每年均保持20%以上的增速。

  这赢得多家券商的认可,天风证券(5.04 -0.79%,诊股)在一份研报中明确表示,“考虑公司在协同管理软件行业龙头地位、立足OA向HR模块拓展带来的广阔市场空间、企业数字化转型浪潮到来以及SaaS OA和SaaS HR的高行业景气度,我们给予致远互联2022年53倍PE,公司2020/2021/2022年净利润预计为0.99/1.21/1.52亿元,合理估值为80亿,目标价104.94元,首次覆盖给予‘增持’评级。”

  在深耕协同管理软件市场近20年,通过A6、A8、G6三大系列拳头产品实现党政机关、大中小企业全覆盖并取得传统部署模式市场占有率第一后,致远互联已经在悄悄发力,2020年研发投入占营业收入比率超过15%,研发投入金额同比增加30%以上,手握8.4亿融资,让该公司掌门人徐石将目光投向更广阔星辰大海的底气。

  近年来,在阿里的带动下,中台成了各大头部互联网公司的高频词,这种以人为中心,将全链路数据与业务链接在一起,同时解决企业内部与外部社会化资源,全渠道、多业态商业协同的方式运行起来更加合理、高效、智能化。遗憾的是,在“大中台,小前台,轻后台”的风暴中,大量企业尤其是传统企业被有意无意地遗忘了。

  去年10月,香港猛虎报神算子致远互联在第十届用户大会上发布了协同运营平台COP(Collaborative Operation Platform),基于大数据、云计算、人工智能等新一代技术,采用云原生、微服务、中台化的架构,以高度的解耦和应用组装能力构建起组织架构、业务定制、流程引擎BPM、连接集成、数据分析决策、移动协作六大核心运营能力,具有全入口、全组织、全移动、全流程、全数据、全连接六大特性,可以赋能企业运营云化,实现管理升级、IT治理架构升级以及人与组织的激活。最重要的是,致远互联COP让无数客户能够根据需求自由地构筑自身的中台。

  对于致远互联来说,COP具有划时代的意义。此前,该公司是一个停留在A6、A8、G6的产品型公司,COP的诞生标志着致远互联变身企业及政府组织协同管理产品、平台及解决方案和云服务的提供商,正在成为一个平台型公司甚至生态型公司。

  这给予了致远互联无限的想象空间。众所周知,亚马逊交易规模远不如阿里,但其最高市值一度超过1.78万亿美元,相当于阿里的2-3倍,云计算居功至伟。据知情人士透露,目前,致远互联的三浪叠加战略已经进入收官阶段,效果已得到初步的展现,2020年,云服务、信创业务合同金额分别同比增长85%、550%以上。

  今年3月公布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确表示,“畅通科技型企业国内上市融资渠道,增强科创板“硬科技”特色,提升创业板服务成长型创新创业企业功能,鼓励发展天使投资、创业投资,更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用。”

  这对于致远互联也是一个好消息。硬科技不仅体现在芯片等硬件上,也体现在软件,二者均有望获得更多的扶持。考虑到硬件投资通常时间较长,风险因素很多,固定资产投入不多的软件开发商更适合普通投资者。

  根据开源证券的预测,致远互联今后两年营收增长率分别为35.7%、29.8%,2022年营收有望达到13.5亿元,这相对于2020年的业绩几乎是再造了一个致远互联。